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农林牧渔行业:本周猪价延续跌势,重点配置后

时间:2018-02-14 01:11来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
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本周猪价延续跌势, 鸡苗价格逐步上行

据搜猪网, 2 月 9 日全国瘦肉型生猪出栏均价 13.07 元/公斤,环比(较上周五) 下跌 9.1%,同比(较 17 年同期) 下跌约 22%,特别是北方地区跌幅相对较大,春节时间较晚、传统旺季淡化等因素导致节前猪价调整幅度略大。肉禽方面,据协会数据, 1 月底父母代鸡苗价格约为 35 元/套,若按生产成本 15 元/套,当前盈利较为可观;商品代鸡苗方面,停孵期后价格逐步回升,目前主产区约 2.8 元/羽,基本实现盈利;商品代毛鸡方面,烟台价格约 3.7 元/斤,环比略下跌。

存栏恢复预期进一步加强,饲料与疫苗的配置意义凸显。对投资人担忧较多关于饲料的中长期投资价值,我们认为:以国内的资源禀赋和农业生产组织结构,未来存栏 100-1000 头母猪的家庭农场群体将是中国的出栏主体,未来这部分群体仍将是工业饲料的客户群体,伴随饲料企业专业化、多样化能力提升,自配料客户将继续减少,长期商品化率有望进一步提升

周度策略: 大浪淘沙,优选预期稳定的白马

我们建议优选预期稳定的白马股与估值低位、 具备安全边际的板块与标的: 1) 冬季进入疫病高发期,重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份、 以及口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善的中牧股份; 2)看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,关注其生猪养殖产能未来业绩弹性,重点推荐海大集团, 关注新希望、唐人神、大北农等; 3) 种植业板块, 长期看好隆平高科整合国内外核心研发资源能力,关注登海种业行业触底回升机会。

推荐标的

生物股份: 养殖规模化直接受益标的, 预计市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,预计 17-18 年 EPS 为 0.93 元/1.17 元, 买入评级。

大北农: 股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。预计 17/18 年 EPS 为 0.29/0.35 元, 买入评级。

海大集团: 饲料行业优质白马, 产业链布局初具规模, 业绩有望保持稳定高增长。 预计 17/18 年 EPS 为 0.76/0.95 元,买入评级。

隆平高科: 新销售季隆晶系列增长迅速, 玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中, 看好公司平台价值。预计 2017/18 年 EPS 为0.68/0.89 元,买入评级。

温氏股份: 肉禽业务大幅改善, 预计 2018/19 年生猪出栏量为2200/2600 万头,预计 2018-19 年 EPS 分别为 1.27/1.42 元,买入评级。

牧原股份: 成本优势突出,出栏增速继续领跑行业,预计 18/19 年公司出栏量为 1200/1600 万头, EPS 为 2.05/2.14 元,买入评级。

风险提示: 农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

(责任编辑:admin)
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